錳硅

日間動力煤和焦煤價格繼續(xù)大幅下行，使得錳硅盤面反彈乏力，沖高回落。現貨市場信心雖仍疲弱，但周初以來各主產區(qū)價格降幅出現收窄。當前錳硅下游需求低迷，鋼廠在減產的大背景下疊加近期利潤大幅被壓縮，對錳硅采購意愿低迷。唐山地區(qū)鋼廠11月鋼招仍未開啟，部分鋼廠甚至有可能延后至12月份一并采購。河鋼11月錳硅鋼招呈現明顯的量價齊跌。貿易商當前低價走貨意愿漸濃，備貨謹慎。當前各主產區(qū)電價仍維持高位，但部分合金生產廠家報價已降至8250元/噸附近，開始產生虧損，進而開啟檢修停爐。

寧夏主產區(qū)限產力度仍較強，預計后續(xù)錳硅產量仍將有約束。近期錳硅價格的大幅回落除了受煤化工板塊市場情緒影響外，自身供需的進一步寬松也是重要原因。隨著臨近年底能耗雙控壓力的邊際緩解，產量恢復速度進一步加快。需求方面，五大鋼種產量延續(xù)下降趨勢。但中期來看，行業(yè)供需緊平衡短期較難出現趨勢性扭轉，高景氣度仍將持續(xù)。成本方面，本周全國港口錳礦庫存雖有小幅去庫，但總量矛盾依舊突出，疊加下游需求不暢，短期價格仍將承壓。但外礦對華11月報盤多以上調為主，加之用電成本的高企，成本端對錳硅價格仍有支撐。操作上錳硅當前價格已觸及生產成本，中期供給端仍有約束，限制價格下行空間。但短期受市場情緒影響較大，可暫維持觀望。

硅鐵

日間動力煤和焦煤價格繼續(xù)大幅下行，使得硅鐵盤面反彈乏力，沖高回落。現貨市場信心雖仍疲弱，但周初以來各主產區(qū)價格降幅出現收窄。硅鐵當前需求疲弱，下游仍有降價采購的意愿。鋼廠在減產的大背景下疊加近期利潤大幅被壓縮，基本以消耗自身庫存為主。河鋼集團11月對75B硅鐵招標量報1449噸，11月鋼招價格報11000元/噸，環(huán)比下降5000元/噸，本輪鋼招呈現明顯的量價齊跌。而供應方面，隨著臨近年底能耗雙控壓力的邊際緩解，近期硅鐵產量持續(xù)回升。近期硅鐵價格的大幅回落除了受煤化工板塊市場情緒影響外，自身供需的進一步寬松也是重要原因。年內剩余時間預計硅鐵市場將呈現供需兩弱的格局，部分合金廠家主動檢修將增多且寧夏地區(qū)限產力度仍較強。用電成本的高企也會使得后續(xù)成本端的支撐力度逐步顯現。 隨著終端需求的轉好，金屬鎂價格近期進一步走強，部分貿易商出現囤貨現象，部分鎂廠排單至月末。預計短期金屬鎂價格將維持堅挺，對75硅鐵價格將形成正反饋。海外當前硅鐵報價也出現明顯回調，使得下游采購意愿出現觀望，出口量預計后續(xù)會有進一步回落。短期暫維持偏空思路，后續(xù)關注鋼廠冬儲愿意以及煤炭價格能否出現企穩(wěn)。

（文章來源：方正中期期貨）

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