近日，國(guó)內(nèi)銅期貨價(jià)格大幅反彈的消息引起了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

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公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日收盤(pán)，滬銅主力合約報(bào)收于62690元/噸，當(dāng)日收漲2.18%，將時(shí)間線拉長(zhǎng)來(lái)看，銅期價(jià)自7月18日觸底反彈以來(lái)，已累計(jì)上漲17.22%。

有分析人士指出，隨著我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)和新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)有色金屬銅的需求量大幅增長(zhǎng)，從需求端對(duì)銅價(jià)上漲給予支撐的同時(shí)，也對(duì)銅企形成了較強(qiáng)利好。

滬銅期價(jià)或繼續(xù)上漲

康楷數(shù)據(jù)科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊敬昊向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，我國(guó)期銅價(jià)格受?chē)?guó)際市場(chǎng)投資預(yù)期影響較大，7月下旬以來(lái)滬銅出現(xiàn)大幅上漲主要原因，與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策的預(yù)期減弱關(guān)系較為密切。

“特別是8月11日再次拉升，主要與昨夜美國(guó)公布的7月CPI與核心CPI數(shù)據(jù)雙雙超預(yù)期下行有關(guān)。因此，對(duì)以銅、鋅為代表的有色系大宗商品的整體反彈，根本性的驅(qū)動(dòng)因素依然是國(guó)際市場(chǎng)的投資心理趨勢(shì)。”楊敬昊進(jìn)一步表示，美聯(lián)儲(chǔ)下一次FOMC會(huì)議(美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議)需要等到9月21日，目前貨幣政策正處于空檔期，因此，市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒會(huì)有一定延續(xù)性，特別是8月下旬銅需求的傳統(tǒng)季節(jié)性旺季即將到來(lái)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，生意社數(shù)據(jù)顯示，8月11日現(xiàn)貨銅參考價(jià)為62328.33元/噸，自7月18日以來(lái)已累計(jì)上漲11.54%。

中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，除心理預(yù)期以外，從供需層面來(lái)看，近期銅價(jià)持續(xù)走高與全球銅庫(kù)存下滑、歐洲能源危機(jī)引發(fā)供給擔(dān)憂等多項(xiàng)因素關(guān)系密切。

葉銀丹介紹，國(guó)際市場(chǎng)方面，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，8月份以來(lái)LME銅庫(kù)存持續(xù)下降，8月10日已降至12.65萬(wàn)噸，在經(jīng)歷7月份小幅上升后再次降至一個(gè)月以來(lái)新低，8月10日COMEX銅庫(kù)存為58035噸，已持續(xù)下降至今年以來(lái)最低水平。同時(shí)，受地緣局勢(shì)影響，歐洲天然氣供應(yīng)持續(xù)緊張，電價(jià)飆升，盡管銅冶煉過(guò)程耗能相對(duì)較少，但能源供應(yīng)緊張對(duì)銅的供應(yīng)穩(wěn)定性及成本抬升影響不容忽視。總體來(lái)看，銅礦生產(chǎn)環(huán)節(jié)擾動(dòng)或?qū)?dǎo)致2022年銅礦新增供應(yīng)不及預(yù)期，減弱原本市場(chǎng)對(duì)銅供給過(guò)剩的擔(dān)憂。

“國(guó)內(nèi)方面，上期所銅庫(kù)存也在連續(xù)下降，刷新半年以來(lái)最低水平，同時(shí)，7月份以來(lái)銅現(xiàn)貨升水整體上行，表明現(xiàn)貨市場(chǎng)供給偏緊。”葉銀丹進(jìn)一步表示，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，7月份國(guó)內(nèi)未鍛造銅及銅制品進(jìn)口量為46.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.3%，但7月底上期所銅庫(kù)存從5.04萬(wàn)噸驟降至3.7萬(wàn)噸。進(jìn)口量增加疊加庫(kù)存下降，反映出國(guó)內(nèi)銅需求出現(xiàn)改善，也反映出銅價(jià)在大幅下跌后下游采購(gòu)意愿增強(qiáng)，若下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)推進(jìn)，將對(duì)銅消費(fèi)恢復(fù)提供有力支撐。

企業(yè)將受益銅價(jià)持續(xù)高位

值得關(guān)注的是，國(guó)內(nèi)銅期貨價(jià)格從2021年2月上旬展開(kāi)持續(xù)上漲，于同年5月10日達(dá)到2006年以來(lái)的歷史新高78270元/噸后，維持高位震蕩行情，直至2022年6月上旬出現(xiàn)大幅下跌，并于近期企穩(wěn)回升，有分析指出，2021年以來(lái)銅價(jià)始終維持高位，與我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展關(guān)系密切。

北京特億陽(yáng)光新能源總裁祁海珅對(duì)此表示贊同，他認(rèn)為，去年以來(lái)我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)以及光伏等新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，帶動(dòng)了有色金屬產(chǎn)品和銅產(chǎn)品等的強(qiáng)勁需求。

祁海珅介紹，從需求角度來(lái)看，新能源汽車(chē)用到的銅件、鋰電池用銅箔以及大量電機(jī)和充電樁等用到的銅纜、銅材、銅線，都為銅金屬行業(yè)提供了很好的盈利空間，應(yīng)該是此輪銅金屬行情的主要貢獻(xiàn)者，同時(shí)，“雙碳”目標(biāo)下的新能源發(fā)電市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，新型電力系統(tǒng)需要新能源發(fā)電和新型電力裝備的大幅投入，也對(duì)銅金屬行情起到了一些支撐作用。

事實(shí)上，正如祁海珅所說(shuō)，銅價(jià)維持高位的同時(shí)，也增厚了銅企的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，A股市場(chǎng)銅行業(yè)(按申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi))上市公司已有2家發(fā)布了2022年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。其中，眾源新材報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.75億元，同比增長(zhǎng)25.77%；西部礦業(yè)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約16.12億元，同比增長(zhǎng)14.22%，公司方面表示，預(yù)計(jì)全球宏觀和基本面的悲觀情緒得到一定釋放，下半年銅價(jià)或呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

中信證券方面認(rèn)為，作為受益于能源轉(zhuǎn)型的礦產(chǎn)金屬，銅長(zhǎng)周期需求增長(zhǎng)確定性高。當(dāng)前銅板塊相關(guān)公司估值處于底部區(qū)間，銅價(jià)反彈有望帶動(dòng)相關(guān)企業(yè)估值修復(fù)。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)）

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