一、行情簡評(píng)

8月15日，棉花主力301合約資金凈流入4.11億元，收于15510，漲幅達(dá)到4.48%。USDA8月作物供需報(bào)告大幅下調(diào)2022/23年度美國和全球棉花產(chǎn)量，棉花主力合約今日長陽上漲。

(相關(guān)資料圖)

二、資訊快遞

美國農(nóng)業(yè)部國家農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)局 NASS 對(duì)2022/23年度棉花產(chǎn)量的首次基于調(diào)查的預(yù)估為1,260萬包，為2009/10年度以來的最低水平，其中西南地區(qū)廢棄料處于歷史高位導(dǎo)致產(chǎn)量下降。出口預(yù)估比7月份減少200萬包，工廠使用量預(yù)估減少20萬包。期末庫存預(yù)估下調(diào)60萬包，相當(dāng)于預(yù)期使用量的12.6%，比2021/22年度降低8個(gè)百分點(diǎn)，為1924/25年度以來的最低庫存/使用比。

美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2022/23年度全球產(chǎn)量將減少310萬包，消費(fèi)量將減少80萬包，導(dǎo)致期末庫存預(yù)估減少150萬包。除美國作物變化外，由于烏茲別克斯坦的極端高溫降低產(chǎn)量前景，令全球產(chǎn)量預(yù)估減少10萬包。

中國棉花信息網(wǎng)： 8月15日中央儲(chǔ)備棉輪入上市數(shù)量6000噸，無成交。

據(jù)tteb資訊顯示，純棉紗現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氣氛總體平淡，但臨近傳統(tǒng)旺季，各地區(qū)紡企走貨較前期有所好轉(zhuǎn)，但明顯弱于往年，下游訂單反饋依然偏少。紡企去庫意愿當(dāng)前較強(qiáng)。全棉坯布市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱，成交量仍維持清淡。由于下游詢價(jià)及下單情況恢復(fù)較少，淡季行情延續(xù)，織廠整體開機(jī)率在四到五成。織廠庫存水平維持在45天左右水平，目前出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

三、機(jī)構(gòu)持倉分析

棉花301合約前20席位期貨公司持倉數(shù)據(jù)顯示，今日多單倉位減少3024手至234747手，空單倉位增加1509手至269335手，凈持倉為空單34588手。

就多倉而言，只有銀河期貨1家機(jī)構(gòu)席位多單增倉超千手；就空倉而言，有國泰君安、中糧期貨、中泰期貨等7家機(jī)構(gòu)席位空單增倉超千手。

棉花301合約，凈持倉數(shù)量排名前三席位的凈多單量略小于凈空單量。

四、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

華泰期貨：

在國際端，印度的水災(zāi)以及蟲害對(duì)于新年度的棉花產(chǎn)量造成影響，另外印度國內(nèi)對(duì)棉花的需求有較大幅度的增長，可能會(huì)對(duì)新年度棉花的出口有一定程度的限制，后續(xù)應(yīng)持續(xù)觀察。美國方面，從USDA最新發(fā)布的報(bào)告來看，美國產(chǎn)量大幅下調(diào)了18.9%，這主要是因?yàn)榈轮莞珊堤鞖獬值睦m(xù)蔓延，棄耕率居高不下，德州的優(yōu)良率也是僅有17%，此外，美國的出口額也有較大幅度的下調(diào)，從304萬噸下調(diào)至261萬噸。進(jìn)口方面，由于政策方面的影響，中國的進(jìn)口量下調(diào)了十個(gè)百分點(diǎn)。目前來看，本年度國際端棉花供應(yīng)偏緊，外棉價(jià)格也是居高不下，但是因?yàn)檎叩挠绊懀瑖鴥?nèi)消費(fèi)端難以轉(zhuǎn)好，進(jìn)口棉數(shù)量大幅下滑，因此鄭棉價(jià)格于外盤關(guān)聯(lián)性減弱，預(yù)計(jì)鄭棉應(yīng)會(huì)持續(xù)處于震蕩的態(tài)勢(shì)。策略：單邊中性。風(fēng)險(xiǎn)：無。

華融融達(dá)期貨：

上周在美國通脹見頂，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策將逐漸轉(zhuǎn)向鴿派的背景下，外部環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，商品市場(chǎng)迎來小幅反彈。ICE期棉則是其中表現(xiàn)較為亮眼的品種，主要因在周五發(fā)布的供需報(bào)告中，將美國新年度的產(chǎn)量調(diào)減63.8萬噸至274萬噸，雖然此前市場(chǎng)也在交易美國天氣升水，但如此大幅的調(diào)減美國產(chǎn)量是極為罕見并且出乎市場(chǎng)意料的，ICE期棉周五價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲。相對(duì)于美棉，國內(nèi)棉花價(jià)格雖亦有上漲，但整體漲幅遠(yuǎn)不及美棉，主要支撐兩者背后上漲的原因不同。當(dāng)前國內(nèi)棉花供應(yīng)端壓力較大，而需求受疆棉制裁影響，部分外銷訂單紛紛轉(zhuǎn)向東南亞國家，形成國內(nèi)供應(yīng)供應(yīng)過剩，而國外供應(yīng)偏緊的格局，而這種格局的打破有一定的難度。目前只能寄希望于內(nèi)銷訂單，隨著旺季的臨近下游市場(chǎng)目前略有好轉(zhuǎn)的跡象，但仍需關(guān)注后續(xù)新增訂單的表現(xiàn)情況。中短期鄭棉延續(xù)橫盤整理為主，需要關(guān)注15300一線壓力表現(xiàn)，若上方壓力未能有效突破，中長線來看鄭棉仍將承壓運(yùn)行。

弘業(yè)期貨：

下游訂單略有好轉(zhuǎn)，但紡織企業(yè)拿貨仍以剛需為主，美國德州干旱和國內(nèi)金九銀十旺季預(yù)期，預(yù)計(jì)鄭棉價(jià)格將有所回暖，但整體供給仍處于寬松階段，幅度有限。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

關(guān)鍵詞： USDA