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6月10日，銀行板塊逆勢拉升，板塊內成分股全線飄紅，截至午間收盤，建設銀行（601939.SH）漲超2%，續創歷史新高，A+H股總市值達2.04萬億元，青島銀行（002948.SZ）漲超4%，農業銀行（601288.SH）、中信銀行（601998.SH）、中國銀行（601988.SH）、工商銀行（601398.SH）等跟漲。

消息面上，年度分紅季來襲，上市銀行近日密集披露2025年度權益分派實施公告。數據顯示，A股上市銀行2025年全年合計現金分紅約6456億元，再創歷史新高。總體上呈現“大行穩、中小行分化”特征，6大國有行分紅總額高達4274億元，分紅率普遍維持在30%及以上。

值得注意的是，與熱火朝天的分紅形成鮮明對比，國內存款利率正持續走低。公開報道顯示，5月以來，存款利率下調的浪潮在中小銀行陣營中悄然掀起，多家城商行、農商行、村鎮銀行與民營銀行宣布下調存款利率，長期限存款利率全面步入“1字頭”區間。

此前國有大行、股份制銀行已多輪下調存款利率。上一次國有大行下調利率的時間是2025年5月20日，這也是自2022年9月以來的第七次主動下調存款利率。當日，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行等官網更新的人民幣存款掛牌利率表顯示，3個月、6個月、1年、2年整存整取掛牌利率均下調15個基點，分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；3年、5年均下調25個基點，分別為1.25%和1.30%。同時，活期存款從0.10%降至0.05%。

中國銀河證券認為，長期低利率環境延續，資產荒邏輯未發生根本性變化，銀行紅利價值有望繼續受到市場青睞。該機構測算，當前上市銀行股息率平均約4.44%，相比于固收類資產仍有性價比。基于銀行分紅力度加大且已常態化，銀行板塊高股息、穩分紅的屬性依舊突出，對于以險資為代表的長線資金具備吸引力，紅利價值仍需有空間，需持續關注。

國盛證券則從資金面角度指出，此前寬基ETF規模收縮形成的被動減持，是銀行板塊最主要的邊際拋壓來源。但當前，被動資金對銀行板塊的邊際擾動已明顯減弱。后續隨著ETF被動減持及證金公司減持等影響逐步消退，銀行板塊的資金面壓力有望持續緩解，而險資等長期資金的增配行為將進一步增強板塊的資金面支撐。

國盛證券同樣表示，當前上市銀行平均股息率達4.5%，配置價值突出，隨著市場定價邏輯逐步由資金面擾動轉向基本面驅動，銀行板塊估值修復空間有望進一步打開。

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